论企业改革深化中的资本市场支撑

中国企业改革已进入攻坚阶段，通过进一步的深化改革，我们不仅要建立起规范化的现代企业制度，还要对企业股权结构进行了合理化调整，并通过企业重组实现产业结构的优化升级，能否顺利地将企业改革引向深化，在很大程度上有赖于高效资本市场的支撑。因此，必须充分发挥资本市场在推进企业改革深化中的支撑作用。     

浅议分散型股权结构的制度支持

笔者通过混合战略博弈模型分析分散型股权结构中分散股东与经营者间的博弈策略,认为分散型股权结构只有与其相适应的确保相关各方利益均衡的制度安排相结合,才能发挥其功效:实现公司价值最大化。这对股份全流通有一定的启示。     

浅析股票回购的股利性质及其市场效应：兼论中国公司股份回购 …

在成熟的证券市场中,上市公司股票回购与发放现金股利一样,都是股利分配的方式,且效果相近,但在股利派发及获得方法、选择机会、信息对称程度等方面两者又有区别。美国的一些学者实证研究表明,当上司公司股利分配规模中等时,大多通过公开市场回购方式进行分配;采用这一方式,往往能使股东财富得到较大幅度的增长。对于我国的上市公司而言,股份回购既有利于提高公司的经营业绩,改善公司的市场不求甚解形象,又可以重构上市公     

股权结构与企业R&D投入关系的实证研究——基于A股制造业上市公司的数据分析

以我国A股制造业上市公司为研究样本,对股权结构与R&D投入的关系进行了实证检验.研究结果表明,股权集中有利于R&D投入,而且一定的股权制衡很有必要,一股独大不利于R&D投入;非机构企业法人大股东与R&D投入显著正相关;我国机构投资者已经不符合短视投资者假定;国有控股不利于R&D投入;个人大股东与R＆D投入之间的关系不明确.     

不同产权性质下股权结构对投资行为的影响——来自中国上市公司的经验证据

股权结构如何影响公司投资行为一直是资本结构研究领域中颇受人们关注的一个问题.本文结合我国主要存在的国有产权和私有产权两种制度,在对股权结构与公司非效率投资之间的相关性进行理论分析的基础上,以我国上市公司2006-2008年的数据为样本,对这种关系进行了实证检验.结果发现,控股股东持股比例与非效率投资呈正相关,但在两类公司存在差异;外部大股东持股比例与非效率投资呈负相关,但在国有控股上市公司更为显著;经营者持股比例与非效率投资呈不显著负相关,但在民营上市公司相对显著;机构投资者持股比例在两类公司中均与非效率投资不存在显著相关性;终极控股股东的两权分离导致了非效率投资现象,在民营上市公司主要表现为投资不足,而国有控股上市公司主要表现为投资过度.总之,股权结构是影响投资行为以及造成不同产权性质的公司非效率投资存在差异的一个重要因素.     

股权结构视角下风险投资主体之间财务治理模型构建研究

从股权结构这一微观角度,研究风险投资机构、风险企业家和初始投资者三主体之间如何参与激励过程,稳定合作,制衡投资者行为等相关财务治理因素的定量分析模型的构建。     

公司治理对企业R&D投资行为的影响研究综述

在对国内外相关文献大量研读的基础上,从公司治理整体、股权结构、公司高管、董事会结构和负债五个方面系统地回顾并评述了公司治理对企业RD投资的影响的研究成果,为下一步的研究提供理论依据。     

"天生国际化"企业:股权结构、国际创业与绩效的关系研究

基于2007年中国工业统计数据,应用回归模型对中国工业企业的股权结构与其国际创业的强度和绩效(ROA)之间的关系进行了实证研究.研究发现:企业的股权结构对企业国际创业战略选择及其绩效具有显著的影响,国有控股企业国际创业的强度最弱,与其绩效无负相关关系;法人控股企业和私人控股企业的国际创业强度要高于国有控股企业,在部分行业中与其绩效呈正相关;法人控股企业的国际创业强度和企业绩效没有显著地高于私人控股企业;企业的负债率水平与国际创业的绩效负相关,结论表明了债权人在公司治理中的作用.从国际创业的视角提出了改进中国创业企业国际化战略的政策性建议.     

能源企业内部治理对投资效率的影响研究

传统能源企业不仅要紧密关注外部环境的变化,更应积极寻找正确道路以建立合理有效的内部治理机制,提升治理效率从而促进企业做出科学有效的投资决策。以能源行业为例,选择股权结构、董事会治理及激励制度三方面的财务数据,从公司内部治理的角度采用Richardson残差度量模型和多元回归分析得出其对投资效率产生了积极影响的结果。提升能源企业内部治理水平有利于其投资效率的提高,并从股权结构、董事会治理、激励机制等方面提出了对策建议。     

浅析电力企业财务治理结构体系的构建

电力产业是国民经济和社会发展的重要基础产业,作为国有资产存量最多,以及新增投资巨大的行业,电力行业财务治理结构体系的完善至关重要,文章对此进行了探讨.