2022年金融市场展望(下)

2020年3月美国Covid-19疫情迅速转坏,美联储3月初迅速减息0.5％,3月23日更宣布因冠毒流行对美国造成巨大困难,将采取广泛新措施支持经济,包括开放式资产购买,扩大货币市场流动性便利规模.美联储主席鲍威尔当时称每日将购买750亿美元国债及500亿美元机构住房抵押贷款支持证券,每日及定期回购利率报价利率将重设为...     

浅谈凭证式国债发行中存在的问题及改进建议

国债是以国家为主体筹集财政资金的一种有偿信用形式,其目的是利用举债的形式把社会上暂时闲置的资金集中到中央财政,用于弥补财政赤字、增加社会投资以及对国民经济进行宏观调控。凭证式国债目前已成为我国国债发行市场上的主要品种之一。由于它兼具了储蓄和国债二者的优势,自1994年首次发行以来,深受承销机构和个人投资者的青睐。但随着我国加入世贸和财税、金融体制改革的不断深入,凭证式国债在品种结构、发行管理方式等方面也存在一些问题,需要探讨改进。     

基层央行设立凭证式国债发行兑付延伸柜台的设想

文章介绍了凭证式国债延伸柜台设立的背景,分析了凭证式国债延伸柜台主要职责、操作模式,及取得的社会效益。     

制约凭证式国债发展的因素及相关建议

针对现有的凭证式国债的诸多方面不能适应当前投资市场发展变化的实际,分析制约凭证式国债发展的因素,对今后凭证式国债的发展前景提出一些借鉴。     

五年期国债期货价格的影响因素分析

本文选用2013年9月至2017年6月间五年期国债期货活跃合约的每日交易收盘价格,在理论分析的基础之上,通过构建VAR模型、脉冲响应函数和方差分解,以及协整检验和VEC模型,对影响五年期国债期货价格的因素进行了分析。实证结果表明,国债现货价格对国债期货价格具有十分重要的影响;样本期间内,国债期货价格短期波动偏离长期均衡的现象也较为明显。     

金价已被高估 油价将翻倍

大规模资本流入推高美国国债价格,国债收益率则下降到几乎为零。当全球股市进一步展现出复苏迹象,资本撤离时,将会导致美国国债崩溃。而按国际结算银行统计,全球M0总量在4.03万亿美元,而按目前超过900美元/盎司的金价换算的流动性,已经远远高于这一数字,金价已经被高估。当未来一次史无前例的通货膨胀发生时,黄金将崩溃。而石油在大幅度回落后可能成为全球投资人的新欢,将向工业平均成本70-80美元/桶回归。     

美股难言见底 09走势前高后低

尽管股市的短期走势难以把握,但长期来讲股市具有比较强的周期性。由于美国股市拥有最长久的历史,同时和香港和内地股市也有着非常强的相关性,我们用3种不同的估值方法和1种趋势法探讨美国股市可能的估值和走势情况。     

债市病入膏肓 股市否极泰来

这是一个混乱的世界,从黄金走势看,现在明显处于通胀阶段。但美联储利率1982年至今却一直处于下降趋势。自2000年后,利率与黄金呈现反向走势。人人都恐惧雷曼重现,孰不知老美利率近乎零进入历史低位,迟早要加息,国债走熊是大概率。相对道指与黄金的比率跌至低位,股票走牛是大概率。股市否极泰来应有时。     

流动性充裕独木难撑

不少投资者认为,宽松的资金面将会给股市带来强劲的推动。回顾2005年下半年,在盈利增速回升、估值大幅回落、股改后信心恢复之下,充足的流动性成了其后两年股市大幅上涨的强劲的助推器。反观2003年,尽管货币条件宽松、盈利增长加     

美国是“金融炸弹”的唯一赢家

据《联合早报》,就在世界各国都在为摆脱金融危机而绞尽脑汁之时,美国却引爆了一颗令全世界震惊的“金融炸弹”。3月18日,美国联邦储备委员会决定,将收购3000亿美元长期美国国债,并将购入7500亿美元的抵押贷款支持证券。