国内外原油市场波动溢出效应的多元分析

本文通过构建的VAR（1）-MGARCH模型对我国原油市场与伦敦原油市场的波动溢出效应进行了实证研究，结果表明：我国市场与伦敦市场存在显著的双向波动溢出效应，但相比较而言，我国市场对伦敦市场波动溢出较伦敦市场对我国市场的波动溢出更为显著；考虑到我国原油的定价机制，我们认为这两个方向的波动溢出各自所代表的含义有所不同：我国市场对伦敦市场的溢出效应是两种效应的综合结果，而伦敦对我国的波动溢出代表则是一种间接影响；最后依据研究结论，本文提出了我国原油进口安排需要注意的问题。     

二次扩散期权定价问题的Fourier变换分析

本文运用Fourier变换，对具有二次扩散形式的一类欧式看涨期权定价问题进行了分析，扩展了Duffie等对于仿射扩散期权定价问题的变换分析结果。本文的结果还可应用到其他资产定价问题。     

On rank-based effectiveness measures and optimization

Many current retrieval models and scoring functions contain free parameters which need to be set—ideally, optimized. The process of optimization normally involves some training corpus of the usual document-query-relevance judgement type, and some choice of measure that is to be optimized. The paper proposes a way to think about the process of exploring the space of parameter values, and how moving around in this space might be expected to affect different measures. One result, concerning local optima, is demonstrated for a range of rank-based evaluation measures.

终极控制人两权分离、信息不对称与股票收益波动——来自2007—2010年中国上市公司的经验证据

基于现实中股权结构相对集中的资本市场背景,利用2007—2010年沪深证券市场上市公司数据,分析我国上市公司终极控制人控制权与现金流权分离程度与股票收益波动性的关系,从信息不对称角度考察终极控制人价值侵占对外部市场投资者的影响。研究发现,终极控制人两权分离程度越大,股票收益的波动性则越强,表明终极控制人的侵占行为可能导致企业与市场投资者间信息不对称程度增加,提高外部投资者的风险;同时,相对于国有上市公司和股权集中度较低的公司,非国有上市公司和股权集中度较高的公司终极控制人两权分离程度与股票收益波动性的关系更加显著,说明不同所有权性质或者不同股权集中度企业终极控制人的侵占模式和侵占力度存在较大的差别。因此,应加强和完善对大股东侵占的治理,以有效提高资本市场的效率。     

外国投资者与股票市场波动关系研究综述

外国投资者特别是境外机构投资者对新兴市场国家股票市场波动的影响是金融市场开放过程中被关注的首要问题。综观外国投资者特别是机构投资者对新兴市场国家股票市场波动影响的相关研究,发现已有的研究在样本数据选择、资本市场开放界定、波动度量以及计量方法等方面存在差异,得出的结论也不一致。一些文献表明外国投资者降低新兴市场国家股市的波动性,另一些文献则得出相反的结论,还有部分研究没有得出明确的结论。     

中药黄藤的微波萃取和成分研究

首次采用微波萃取法、水蒸汽蒸馏法从中药黄藤的根茎中提取得到挥发油,并与文献中溶剂法提取得到的挥发油进行对比,通过气相色谱—质谱联用仪进行分析,并用面积归一法确定了各组分的相对百分含量．结果表明微波萃取法的选择性较好．     

基于经验模态分解的中国出口集装箱运价指数波动特性

中国出口集装箱运价指数（CCFI）能有效反映集装箱海运市场变化,是航运企业经营决策、政府部门航运产业政策制定的重要参考。本文基于经验模态分解（EMD）方法数据驱动的特征及处理非线性、非平稳、多尺度数据序列的优势,将CCFI有效分解为若干本征模态（IMFs）;然后提出综合考虑各IMFs的T检验P值和波动频率对IMFs进行重构,并基于希尔伯特变换和统计分析探讨了各重构项经济内涵;最后从内在影响因素角度探讨了CCFI长期发展趋势、重大事件影响、季节波动、短期市场不均衡的波动特性。研究表明：CCFI长期呈缓慢下降趋势,由市场船舶运力供给大于货运需求决定;CCFI的暴涨暴跌由金融危机等重大事件引起,影响程度大,持续时间长;CCFI的季节波动受季节性生产等因素影响,呈较规则正弦波动,高峰在9、10月份前后,低谷在3、4月份左右;CCFI短期市场不均衡波动受油价、汇率等因素影响,影响程度小,持续时间短;CCFI波动存在约4年的大周期、1年的小周期。     

基于DGC-MSV-t模型的欧盟碳市场信息流动研究

以能较好地刻画碳价随机波动特征的DGC-MSV模型为基础,考虑碳价尖峰厚尾特性,采用t分布修正模型,选择国际碳市场典型产品EUA为对象,将碳市场溢出效应研究拓展到碳现货、期货、期权三市场中.研究发现:均值溢出方面,EUA现货、期货、期权三市场间呈现高度时变正相关.现货与期货、现货与期权市场时变关系波动剧烈但波动持续性较低,期货与期权市场则反之;波动溢出方面,EUA现货与期货、期货与期权市场间均有显著且双向为正的风险传导现象,但仅存在期权对现货市场微弱的正向溢出.期权与期货市场相比信息量更丰富,是主要的风险溢出源.     

跨国公司需求波动管理下的“低端锁定”生成图景

在对全球价值链中的升级活动进行时间维度解构基础之上,采用完全信息动态斯塔克伯格博弈模型,对跨国公司需求波动管理下本土代工企业升级早期的低端锁定生成过程进行剖析。结果发现：跨国公司需求波动管理条件下,有升级能力的代工企业进行灵活生产投资是较产能升级投资更有吸引力的博弈选择,除非有超过阈值的适当政府协助,否则理性代工企业不选择产能升级投资,这是大部分本土代工企业陷入升级早期低端锁定的根本原因。同时,各类成本和需求分布的变化对代工企业固定和灵活生产投资数量以及均衡利润产生不同的影响。     

平心静气地看待大学排行榜

随着高等教育大众化的到来,大学排行榜越来越受到我国社会大众的关注。面对各式各 样的大学排行榜,人们感到眼花缭乱,社会舆论也大相径庭。事实上,大学排名是建立在大学评价 基础上的排序,既然是评价,其结果受到评价目标、评价目的、评价指标体系、评价方法等诸多因素 的影响,任何因素发生变化都会使结果发生变化。因此,不同排名机构的大学排名结果大相径庭是 在所难免的。对大学这样一个复杂的社会组织,通过几个指标进行排名本身就是有缺陷的。尽管如 此,大学排名作为社会大众认识大学的工具又是必要的。就是说,社会各方面要了解不同排行榜的 侧重点,平心静气地看待大学排行榜。