打好游击战

<正>重要会议落地,不确定走向确定,A股阶段性迈入“不确定落地、政策真空、估值低位”的窗口。枕戈待旦,打好游击战,内需“找机会”,外需与外资重仓“防风险”。“找机会”的时期：打好游击战前期市场的调整,投资者普遍经历了盈利预期的下降、无风险利率的上升（人民币存款激增、美元加息）以及风险偏好的下降（海外地缘政治）,股票市场的估值以及隐含的风险溢价都达到了接近历史极端水平。     

迎接新一轮信用扩张周期

<正>2023二季度我国将迈入新一轮信用扩张周期，疫后供需缺口放大有望推升物价，并带来中下游利润率的重新扩张。投资上应当聚焦传统赛道中具备竞争优势的龙头白马。当预期照进现实2023二季度我国有望迈入新一轮信用扩张周期。2022年我国在内外部负面扰动下面临着较大的增长压力，悲观的经济预期以及短期疫情的负面冲击使得投资者对于信用扩张与需求修复的节奏充满了疑虑。