神秘创投二次过会前蹊跷入股 三方合谋 佳创视讯惊现上市“潜规则”

保荐机构、上市公司和创投机构三方是如何紧密联合在一起从投资者手中最大限度攫取利益的?日前上市的佳创视讯(300264)为投资者提供了一个绝佳的案例。佳创视讯在2009年12月25日第一次上会,未能获得发审委通过,原因或在于公司的成长性无法令人满意。被否后,公司旋即以极低的价格引入2家成立仅仅数月的创投机构——尽管如此引入创投机构的真实目的难以为外界所知,但伴随着此后在财务数据上一系列微妙的变动调整,佳创视讯开始具备了"高成长性",并在2011年7月12日第二次上会,获得通过。     

中国二板市场最新情况研究

最近，中国证监会在深圳召开了一系列关于二板市场的讨论会，对二板市场的上市审核规则、上市保荐制度，二板市场股票上市规则等有关规则进行详细的讨论，征集各方意见。     

投行、PE暴利时代或将终结

随着创业板在2009年实现开板,以及IPO的重启,2010-2012年,券商投行和PE迎来了属于他们的盛宴时期。近800家公司在此期间实现IPO,券商投行的保荐、承销、顾问等业务在如火如荼开展的同时,也收获了巨额的承销保荐费用;另一方面,通过上市前的突击入股,解禁后的悉数套现,PE也掀起了一波"抢钱"浪潮。然而,这一切都可能已经成为无法复制的历史。自去年下半年以来,企业上市步伐悄然放缓,特别是随着"     

保荐制下的中小企业板

7月份琼花造假丑闻，给我们刚运行不久的保荐制蒙上一层阴影，其发行上市签字保荐代表人已受到“停课”三个月的初步处罚，而作为保荐人的闽发证券也深陷“造假”泥潭难以自保。保荐制到底可以带给我们什么，面对保荐制，我们又能做些什么呢？     

保荐制与投行业务转型

在讨论保荐制对促进证券市场健康发展的基础上,分析该制度的实施对券商造成的影响.认为保荐制给券商投行业务带来了新的机遇与挑战,传统的投行业务模式必须转型.     

关于创业板制度创新的一些思考

我国创业板制度设计者针对创业板的特点进行了一系列制度创新,但相关制度包括保荐制度、投资者保护制度、中介机构服务制度等还存在一些不完善或缺漏。制度设计者应该进一步完善相关制度,包括增强保荐制度的可操作性,进一步设计保护投资者长期利益的制度并完善中介服务制度。     

我国股票市场新股发行制度改革讨论——对核准制与注册制的探究

本文结合我国现状,对我国现阶段在IPO制度中采用的核准制的不足进行了分析,并分析了欧美发达国家普遍采用的注册制的优点,以及现阶段我国直接从核准制转换到注册制面临的风险,得出我国现阶段不可冒然从核准制跳跃到注册制以及核准制向注册制转变是证券市场发展的必然趋势的结论。     

论创业板市场投资风险监管之保荐制度的完善——兼论对英国AIM保荐制度的借鉴

创业板市场是高风险的投资市场,投资者面临着非诚信风险和诚信风险。只有加强对诚信风险的监管,才能创造出良好的投资环境。保荐制度是创业板风险监管制度体系中重要的一种,英国AIM市场的成功正是得益于保荐制度的实施。借鉴英国AIM市场保荐制度,以完善我国的创业板保荐制度。     

微博广场

曹中铭(知名独立财经撰稿人):新股挂牌首日无论是暴涨还是暴跌,都是不正常的,背后都与发行价格密切相关,而发行价的高低则与市场询价密切相关。为规避此种现象的出现,个人以为可采取多方面的措施:一是规范保荐机构的行为,不但要勤勉尽责,还要做好尽职调查工作,在新股发行时,特别是在价值投资分析报告中不能为了自身的利益而对发行人盲目吹捧;二是建议将报高价剔除比例调整为不低于3%。询价新规虽然规定剔除比例“不超过3%、不低于1%”,但现实案例中,往往剔除的比例都为1%;三是建立询价机构的黑名单制度。询价新股实施后,对机构研究能力与定价能力提出了要求,也导致部分询价机构离场,但这显然还远远不够。新股发行价格离谱,与某些询价机构的离谱报价是分不开的。     

我国证券市场保荐人制度探讨

为了系统提高我国证券市场上市公司质量,我国证监会在2004年引入了保荐人制度.然而引入该制度不到半年就爆出了"江苏琼花事件",近三年又有多家保荐人及其代表人受到证监会提醒.本文分析了造成我国保荐人制度未能充分发挥功效的原因,主要是保荐人制度发挥作用的最核心条件我国证券市场不具备;另外,该制度自身也存在缺陷.在对原因深入分析的基础上,笔者提出了改进思路.