数据小幅波动不改向好趋势

7月数据显示国民经济运行保持稳定恢复态势。但是,受到洪水灾害的短暂冲击、以及部分地区爆发散点疫情的扰动,部分数据同比增速上行的斜率放缓。按照生产法估算,7月相对6月改善的幅度应小于6月相对5月改善的幅度。虽然恢复改善的幅度有所放缓,但经济向好的趋势没有改变。预计8月之后,洪水、局部疫情等负面因素对经济恢复的制约会进一步减轻,而且逆周期调控的政策方向预计不会改变,仍然会通过更加具体、更为细化的措施推动经济恢复向好。经济在7月份之后仍然可能会出现明显的上行趋势.     

中国逆周期资本缓冲的“挂钩变量”选择:一个实证评估

本文基于三个不同的“挂钩变量”,对中国逆周期资本缓冲的实施方案进行了模拟分析,结果表明:随着中国的金融体系在2002年和2006年先后出现两次显著的结构性变迁,狭义信贷指标越来越难以反映金融体系的真实信用创造,而广义信贷和社会融资总量则更适合作为逆周期资本缓冲的“挂钩变量”.从实践角度来看,在一个动态变化的、不断发展的金融体系下,逆周期资本缓冲的实际操作既需要考察广义信贷指标,也需要考察社会融资总量,并在二者之间的对比和相互印证中提取出全面、真实的经济信息作为决策参考.     

货币政策与宏观审慎管理的协调配合 ——基于中国六部门DSGE模拟分析

实现宏观经济的长期最优稳态,需要货币政策与宏观审慎管理的协调配合.基于我国企业的二元特征,考虑政府债务和价格型货币政策等因素的影响,构建包括家庭、企业(国有企业、非国有企业)、商业银行、货币政策部门、宏观审慎管理部门以及政府的六部门动态随机一般均衡模型(DSGE),研究不同情形下技术冲击和金融冲击对我国宏观经济的影响,结果表明:受到国有企业技术冲击时,独立使用货币政策可以维护宏观经济和金融体系的稳定;受到非国有企业技术冲击时,独立使用货币政策可以维护经济系统的稳定,加入宏观审慎管理可以改善金融体系;受到金融冲击时,则需要货币政策与宏观审慎管理配合实施,以实现宏观经济和金融体系的稳定.为实现经济和金融的长期稳定,货币政策与宏观审慎管理应该相互配合,以应对不同的冲击.     

基本面制约反弹高度 关注有周期把控能力企业

上投摩根基金:对美股长线保守的看法不变对投资者而言或许都在期待市场最坏的时期已经过去,但对很多普通美国人而言最坏的时期可能才刚刚开始,奥巴马过渡政府成员表示如不采取迅速行动美国失业率可能攀升至10%。目前值得关注的是随着油价和按揭贷款利率的回     

次贷危机后金融监管的研究热点综述

纵观金融监管理论的演化进程,可以发现金融监管理论经历了一个从自由到管制、到放松管制、再到重新管制的一个历程.从金融监管理论萌芽、发展以来,各国的学者们从各个角度提出了众多的关于金融监管的理论.2008年美国次贷危机发生之后,人们在质疑传统监管理念的同时提出众多新的监管理念,对于金融监管这个话题出现许多新的热点,通过对这些理论的梳理,我们可以发现,宏观审慎监管和逆周期监管理论提出之后受到重视,与此同时监管当局注重实质信息披露,对于金融系统保持其多样性、降低复杂性.     

申银万国:顺周期转换 逆周期整合

我们对A股市场的长期回报持乐观态度,认为A股资产的战略配置价值已经体现。信心来自于:1、中国经济长期仍具有充分的增长空间,动力来自于新农村改革和P.R.C模式的支持;2、低估值决定未来高收益,根据隐     

货币政策的“变”与“不变”

我国货币政策采用多目标制,很多时候难以用“松”或“紧”对政策取向简单描述,受疫情冲击,货币政策作为一揽子逆周期政策的内容之一发力促进复工复产和经济增长。当前货币政策的“不变”之处在于以宽信用支持经济增长,“变”之处在于要防范金融风险累积形成后遗症。未来料将越来越需要依靠一些创新型货币政策工具直达实体经济,绕过“宽货币”,直达“宽信用”。     

我国商业银行资本充足率顺周期行为研究

次贷危机引发国际金融危机后,金融体系的顺周期问题受到国际社会高度关注,并成为巴塞尔协议Ⅲ要解决的核心问题之一。采用37家商业银行2004—2012年的非平衡面板数据,运用动态面板模型分析我国商业银行的资本充足率顺周期行为,结果表明：我国商业银行与西方发达国家商业银行一样存在顺周期行为;国际金融危机对我国商业银行顺周期行为产生了一定的抑制作用,但是总体上并没有改变其顺周期行为的性质;我国商业银行更加重视在经济下行期对资产充足率的调整,即其顺周期行为在经济上行期和下行期存在非对称效应。我国政府和金融监管部门应积极参与国际社会关于宏观审慎政策的研究和设计,并努力解决我国金融体系的顺周期问题。     

构建逆周期金融监管体系与维护我国金融安全

国际金融危机促使各国反思金融监管政策的有效性.逆周期金融监管可以克服传统顺周期金融监管的缺陷,有效控制金融系统性风险.我国应按照“十二五”规划要求,积极构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架,以维护我国金融安全.