2024金价还能不能再创新高？

<正>2023年，沪金（SHFE黄金）全年涨幅17.28%。由于黄金是全球定价的大宗商品，主要用美元计价，所以人民币黄金的收益率可以大致拆分成国际金价的收益率（2023年上涨13.67%）+美元兑人民币的汇率波动（2023年上涨1.74%）。国际金价贡献了人民币金价的大部分涨幅。我们在去年3月22日的报告《黄金的超长周期——黄金定价系列报告二》中拆解过长周期上国际金价的定价因素，分别是黄金的金融属性（代理变量是美国10年期TIPS利率）和对全球信用货币体系的深层担忧（代理变量是央行黄金储备的增量）。2023年美联储共加息100bps，