风险警示

正华海药业(600521)正由原料药向制剂转型的华海药业陷入主营下滑制剂转型乏力的两难境地。公司2014年一季报显示,公司实现营业收入5.22亿元,同比下降12.20%;归属于上市公司股东净利润5245.6万,同比大幅下降48%。对比公司2014年年报,公司毛利率从43.03%下降至41.76%;净利率从15.64%下降至9.96%,降幅高于毛利率。报告期内公司销售费用同比大幅增加侵吞净利润,而公司受环保核查影响停产导致公司原料药毛利率下滑。华海药业主营普利和沙坦类高血压原料药,并正向高毛利的制剂业务转型。公司所在园区去年下半年开始加大环保核查力度严重影响主营原料药的正常销售。二级市场上,该股近期出现大幅下跌行情,股价已经破位,注意风险。