企业金融化、R&D投入与公司治理机制关系研究

本文以2010—2017年沪深760家A股上市公司为样本,考察不同所有权下企业金融化、RD投入与公司治理机制的关系。研究发现:(1)企业金融化与RD投入显著负相关,可以证明企业金融化对RD投入具有明显的挤出效应。(2)高管持股与股权集中度的提高能有效弱化企业金融化对RD投入的负向影响,而高管薪酬与独立董事比例的提高对企业金融化与RD投入负向关系的弱化效果不明显。(3)相比于非国有企业,挤出效应与弱化效应在国有企业中表现的更为显著。