去杠杆政策会抑制企业固定资产投资吗？——一个融资约束的视角

基于2013-2018年中国A股非金融类上市公司基本数据，运用DID模型实证分析了去杠杆政策对企业固定资产的影响。研究表明：强制性去杠杆政策显著抑制了企业固定资产投资，同时，该政策效应在非国有企业和制造业样本中较为显著。此外，中介效应检验发现，强制性去杠杆政策部分地通过增加企业融资约束间接降低了企业固定资产投资。因此，在强制性去杠杆政策的深入推进中，政府应采取其他配套措施来缓解政策执行所带来的融资约束问题，确保企业固定资产投资不受影响，尽可能地使去杠杆政策不妨碍宏观经济稳增长。