安琪酵母:成本下行,看好YE

针对当前市场行情，国泰君安认为“抓大放小”或是当下一段时间的风格常态。一方面，新股发行提速给市场带来的供给冲击，与再融资收敛对于并购重组逻辑的弱化，构成了中小创的双重影响。另一方面，从目前所处的政策环境来看，“金融去杠杆”和“实体去产能”的背景下，利率中枢上移将是高估值品种的最大杀器，高估值讲故事的伪成长将是最先受冲击的领域：而在“去产能”带来的盈利修复中，传统板块相对于成长股则又明显更为受益。因此，从市场所处的风险偏好来看，”抓大放小”是当下的最优选择。