ESG表现对上市公司企业价值影响的实证分析

文章基于2009—2022年中国A股上市公司的面板数据，分析了ESG评级与企业价值之间的关系，并对ESG评级通过影响企业财务绩效及财务条件来影响企业价值的机制进行探讨。实证结果表明：（1）ESG评级与企业资产回报率显著正相关。ESG通过改善财务条件间接提升企业价值，证实ESG不仅直接影响企业的财务绩效，也通过降低财务风险间接作用于企业价值。（2）稳健性检验结果一致表明ESG评级正向影响企业的市净率，且前一期的ESG评级对企业价值的正向影响更为显著。（3）异质性检验发现，ESG对企业价值的影响存在显著差异。