区域酒复苏逻辑再梳理

<正>本文系统性梳理区域酒复苏逻辑，我们认为区域酒业绩改善趋势明确，从确定性角度继续看好区域酒相对收益，继续推荐徽酒，看好苏酒及西北龙头业绩改善。区域酒的确定性区域酒迈入复苏，业绩韧性凸显。2021Q1之后区域酒收入增速进入上行区间，彼时区域酒经过2020年去库存后普遍处于低库存状态、核心单品周转率恢复，渠道配合意愿普遍较积极，在2021年下半年经济基数抬高、行业增速普遍回落的大环境下，区域酒收入、利润增速仍处在上行区间，其中古井、迎驾、洋河增速开始领先于行业平均。