打好游击战

<正>重要会议落地，不确定走向确定，A股阶段性迈入“不确定落地、政策真空、估值低位”的窗口。枕戈待旦，打好游击战，内需“找机会”，外需与外资重仓“防风险”。“找机会”的时期：打好游击战前期市场的调整，投资者普遍经历了盈利预期的下降、无风险利率的上升（人民币存款激增、美元加息）以及风险偏好的下降（海外地缘政治），股票市场的估值以及隐含的风险溢价都达到了接近历史极端水平。