新基建背景下资产证券化对企业投资决策的影响：基于融资优序理论的解释

在新基建背景之下,为缓解部分科技企业面临的融资困境,基于融资优序理论,本文构建了一个包含资产证券化在内的均衡模型,讨论企业发行资产证券化如何导致投资临界线的偏转,进而影响企业的投资决策,同时结合中国企业资产证券化的结构和现状讨论了限制其发展的重要因素。研究结果表明,资产证券化费率和融资后的股权结构是决定资产证券化行为与企业投资不足关系的重要因素。在费率低、老股东权益占比大的情况下发行资产证券化产品有助于缓解企业的投资不足问题。此外,基础资产的过度限制和相关机构的发展不成熟也成为限制中国企业资产证券化业务发展的重要原因。相关部门应积极引导规范资产证券化市场的运行秩序,推动发行费率的降低和发行标的物的合理创新,以更好地服务于实体经济增长。