股指期货期现套利中ETF组合选择的实证分析

沪深300股指期货自推出以来对指数基金产生了深远的影响，在跨市场ETF推出之前，投资者通过对与沪深300指数高度相关的上证50ETF、深证100ETF、上证180ETF或其组合进行对冲交易，可以实现股指期货期现套利。跨市场沪深300ETF推出后，由于其对标的指数的完全复制。进一步缩小了跟踪误差。实证分析发现．沪深300ETF对标的指数的拟合度要高于原有市场上的ETF。但由于二级市场上的交易价格与基金净值存在差价，在二级市场使用沪深300ETF做对冲交易时，其跟踪偏差度要大于净值跟踪偏差度。并进一步发现，通过优化ETF的投资组合，可以获得更小的跟踪误差，从而提高套利的成功率。