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| "双高"现象、银企博弈与转型经济融资环境的影响 | |
| 作者姓名： | 戴璐 |
| 作者单位： | 中国人民大学,商学院,北京,100872 |
| 基金项目： | 中国人民大学新教师科研启动项目资助 |
| 摘 要： | 中国资本市场长期持续的双高现象,偏离了公司价值最大化的要求,其背后是在转型经济的融资环境影响下银企博弈的结果.银行在贷前以及贷后监督角色的欠缺,给了企业操纵借贷时间、传递误导信号的机会,以此扩大其当期融资能力并服务于跨期融资.当实际控制人具有掏空动机时,短期借款会明显超过正常经营的需要.在双高后期,为免各自利益受损,银企达成合谋,企业则出现了更为严重的借新还旧. |
| 关 键 词： | 双高 制度环境 银企博弈 误导信号 超额短期借款 借新还旧 |
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