有条件的信任：引入职业经理人会影响企业家族化治理吗？

许多研究认为契约治理是关系治理的替代性治理机制，现实中两者的共存关系却往往被忽视了。本文根据职业经理人是否拥有企业组织权力（职业经理人担任企业总裁或总经理）和是否获取企业实质控制权力（职业经理人负责企业日常运营）两个维度，建构了职业经理人对企业控制权的类型学。从这个类型学出发，研究职业经理人与家族化治理之间的关系。通过使用中国私营企业调查（CPES）的数据，发现职业经理人的治理地位影响着企业家族化治理的程度。企业引入职业经理人可以降低家族化治理；但是在职业经理人强控制的企业，反而增强了家族化治理，这是由于缺乏有效的外界制度约束，企业主通过加大家族化涉入以逆向约束代理风险。在中国私营企业面临“接班潮”的今天，这一发现有助于我们认识企业治理结构的复杂性，为如何更好地发挥职业经理人的作用提供了微观的注脚。