卖空限制下股指期货价格波动与基差的关系探究

为研究卖空限制情况下负基差与期货市场的作用关系，将投资受限下的商品经济模型运用于卖空限制的金融市场分析，以投资情绪解释投资者的行为决策，构建了股指期现市场的短期动态模型，并提出了基差与期货价格波动呈V型关系的推论。实证分析沪深300股指期货，发现在距离最后交易日的前20天，均出现程度不一的V型关系，进一步考虑自回归条件异方差（ARCH）效应并进行稳健性分析，结果与模型推论一致。