| 金字塔控制、管理层持股与公司全要素生产率——来自中国制造业国有上市公司的经验证据 |
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| 引用本文： | 李凯,邹怿.金字塔控制、管理层持股与公司全要素生产率——来自中国制造业国有上市公司的经验证据[J].预测,2010,29(2):13-20. |
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| 作者姓名： | 李凯 邹怿 |
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| 作者单位： | 东北大学,工商管理学院,辽宁,沈阳,110004 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，教育部高等学校博士学科点专项科研基金，教育部人文社会科学研究项目 |
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| 摘 要： | 研究了金字塔控制结构对管理层持股与公司全要素生产率关系的影响.使用中国制造业国有上市公司的实证数据估计相应的面板数据模型,结果显示:现金流权越高,终极控制股东监督管理层的动机越强,管理层持股对公司全要素生产率的正向影响越大;终极控制权与现金流权的分离程度越小,终极控制股东越倾向获取现金流权收益,对管理层的监督也越强,增大了管理层持股对公司全要素生产率的正向影响.研究证明在金字塔控制结构下,现金流权与两权分离程度具有显著的治理效应,能改变终极控制股东的监督动机,从而影响管理层持股的激励作用.研究表明,管理层股权激励的推行必须与严格的监管相结合才能在最大程度上发挥其正向激励效应,降低其负向影响.
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| 关 键 词： | 管理层持股 金字塔控制 现金流权 两权分离 全要素生产率 |
Pyramid Control, Managerial Ownership and Firm's Total Factor Productivity——Evidences from Manufacturing State-owned Enterprises Listed in China |
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| LI Kai,ZOU Yi.Pyramid Control, Managerial Ownership and Firm's Total Factor Productivity——Evidences from Manufacturing State-owned Enterprises Listed in China[J].Forecasting,2010,29(2):13-20. |
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| Authors: | LI Kai ZOU Yi |
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| Institution: | LI Kai,ZOU Yi(School of Business Administration,Northeastern University,Shenyang 110004,China) |
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| Abstract: | We study the influence of pyramid control structure on the relationship between managerial ownership and firm's total factor productivity.We establish a panel data model and estimate it by the empirical data of manufacturing state-owned enterprises listed in China.The results are showed as follows.The higher of cash flow right,the stronger of monitoring effect of ultimate controlling shareholders so that the positive effect of managerial ownership on productivity becomes greater.Similarly,the smaller of the... |
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| Keywords: | managerial ownership pyramid control cash flow right separation of ultimate control and cash flow rights total factor productivity |
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