业绩下滑与企业创新投入基于战略决策情境机制的再检验

在业绩下滑情境中,企业的创新战略抉择更具挑战性,“穷则思变”或“雪上加霜”的内在逻辑有待检验。以2005—2019年沪深A股上市公司为研究样本,探究企业业绩下滑与创新投入的内在关系,并基于创新战略决策的情境框架深入考察行业业绩、公司治理与管理者品质因素的调节效应。研究结果表明：企业业绩下滑显著促进企业创新投入,验证了企业业绩下滑的风险寻求与创新战略变革假说;在企业绩效低于行业绩效、高管股权激励和管理者过度自信的情境下,业绩下滑对企业创新投入的正向影响更强。研究结论拓展了传统研究中业绩下滑对企业创新投入的单一效应研究,丰富了业绩下滑企业创新活动的情境与决策过程的边界机制,为我国企业优化创新决策过程提供了参考。     

中小企业股权集中度、产品市场竞争与企业创新可持续性

本文以中国中小企业为对象,研究了股权集中度与企业创新可持续性之间的关系,并进一步讨论了产品市场竞争和产权性质的情境效应。实证结果表明:企业股权集中程度越高,企业创新持续投资越低;在产品市场竞争激烈的情况下,股权集中度与企业创新可持续性之间的负向关系越强;同时与非民营企业相比,民营企业中股权集中度与企业创新可持续性负向影响更强。     

高管过度自信对企业创新模式选择的影响——兼论独立董事和非沉淀性冗余资源的调节作用

通过文本分析和多元回归研究了293家公司,探讨高管过度自信与企业创新模式选择之间的关系,并在此基础上探讨独立董事和非沉淀性冗余资源的调节作用。结果发现,高管过度自信与创新模式选择显著相关,高管过度自信越高,企业在创新模式选择上越偏好探索型创新;高管过度自信越低,企业在创新模式选择上越偏好应用型创新。独立董事和非沉淀性冗余资源负向调节高管过度自信与企业创新模式选择的关系。     

利益相关者环保导向与企业生态创新——高管环保意识的调节作用

以江浙沪144家制造和有形服务企业为样本,从制度理论和高阶理论的整合视角考察了利益相关者环保导向对生态创新的影响以及高管环保意识的权变效应。主要结论包括:第一,政府环保导向对生态产品创新具有显著正向影响,与生态工艺创新呈倒U型的关系;客户环保导向对生态管理创新具有显著正向影响,与生态产品创新呈倒U型的关系;竞争者环保导向对生态管理创新、生态工艺创新和生态产品创新均具有显著正向影响。第二,不同高管环保意识对不同利益相关者环保导向与不同生态创新的之间调节效应不同。     

高科技公司高管股权激励对R&D投入的促进效应——一个非线性视角的实证研究

拥有战略决策权的高管是推动高科技公司技术创新的主要力量,而设计合理的长期激励机制能够更好地引导高管将资源配置到创新过程中去.运用2007-2010年中国高科技上市公司的面板数据,针对高管股权激励对R&D投入的促进效应及两者的非线性关系进行实证检验,得出结论:采用股权激励的高科技公司与未采用股权激励的高科技公司相比,其R&D投入水平具有显著差异,前者明显高于后者,即股权激励对R&D投入具有促进效应;但高管股权激励力度与R&D投入之间存在倒U型关系,即股权激励力度增加到一定程度之后,R&D投入却呈现递减趋势.因此,采用适度的高管股权激励是促进高科技公司技术创新的有效手段.     

高管外部变革认知、能力重构与企业破坏性创新

高层管理者是企业决策和资源配置的关键代理人,其外部变革认知对企业破坏性创新的影响已经引起实践者和理论研究学者的关注,但是其中的作用机理尚未探究清楚。基于战略变革的认知过程理论,构建“高管外部变革认知—能力重构—破坏性创新”分析框架,实证考察高管外部变革认知机会与认知威胁对企业破坏性创新的差异化作用机制,并引入关系嵌入性理论,探讨政治关联在其中的调节效应。基于563家制造型企业问卷调查数据的实证分析表明：（1）高管从外部变革中感知的机会,对企业能力重构和破坏性创新具有显著的正向影响,高管从外部变革中感知的威胁对企业能力重构和破坏性创新具有倒U型影响;（2）企业能力重构不仅正向影响企业破坏性创新,而且在高管外部变革认知机会与认知威胁影响企业破坏性创新的过程中发挥中介作用;（3）政治关联正向调节高管外部变革认知机会与企业能力重构之间的关系,政治关联水平的提升会强化高管外部变革认知威胁与企业能力重构之间的倒U型关系。     

高管持股对企业研发投资的影响研究——基于民营上市公司的实证

选取2012—2014年民营上市公司为样本,运用面板数据实证分析了企业高管持股和现金流量对研发投资的影响。研究结果表明:企业高管持股与研发投资之间具有倒U型关系;企业自由现金流与研发投资正相关。因此,对企业高管进行适当的股权激励有利于提高企业的研发投资,但持股比例需控制在合理的范围内,否则会产生壕沟防守效应,保持充足的自由现金流对企业研发投资具有促进作用。     

股权结构、管理者过度自信与企业创新绩效——来自中国A股高科技企业的经验证据

从行为金融学角度研究管理者过度自信对企业创新绩效的影响机理,分析了股权结构在管理者过度自信与公司创新绩效之间的调节作用。利用2011~2013年我国A股高科技企业的数据进行实证研究,结果表明:管理者过度自信能显著提高企业创新绩效;股权结构在管理者过度自信与企业创新绩效之间能发挥一定的调节作用。具体而言,股权集中度负向调节两者之间的关系,国有持股比例正向调节两者之间的关系,股权制衡未能对两者关系产生显著影响。     

高管薪酬激励对企业研发效率的影响效应研究

国内外学者历来高度重视高管薪酬激励与企业财务业绩之间关系的研究,却长期忽视了高管薪酬激励对企业研发效率的潜在影响。本文通过手工搜集2004-2012年中国沪深两市A股全部工业上市公司的研发数据,运用Green(2005)提出的真正随机效应随机前沿分析模型,在控制公司个体异质性的前提下实证检验了高管货币报酬和持股对企业研发效率的影响效应。经验证据表明:高管货币薪酬与企业研发效率显著正相关;高管持股比例与企业研发效率之间呈现显著的倒U型关系。进一步的研究还发现,高管薪酬激励与企业研发效率之间的具体关联模式并非恒定不变,而是会受到区域市场化程度、所有制性质和行业特征等企业内外部环境因素的影响和制约。     

国际化视角下企业集团对子公司创新绩效的影响研究

企业集团的国际化程度对创新绩效具有双重效应。探讨了高新技术企业国际化程度与创新绩效的关系。研究发现企业集团与非企业集团隶属公司相比,呈现出不同机制。一方面,企业集团的国际化持续地促进创新绩效提高;另一方面,企业集团减缓了国际化对创新绩效的促进作用。以国家高新区企业为样本,研究首先发现国际化程度与创新绩效之间的倒U型关系。但集团公司呈现正向关系,此为企业集团正向效应。然而,集团公司特性对"国际化—创新绩效"关系具有负向调节,此为企业集团的负向效应。     

多维邻近与合作创新

论文基于资源依赖理论和三螺旋理论,利用2002-2016年电子信息产业专利数据,考察了制度邻近、地理邻近和技术邻近对合作创新的影响以及技术多元化的调节作用。研究表明,（1）制度邻近和地理邻近均对合作创新绩效具有显著地正向影响,技术邻近与合作创新绩效之间存在倒U型关系;（2）技术多元化作为调节变量,增强了制度邻近与合作创新绩效之间的正向关系以及技术邻近与合作创新绩效之间存在倒U型关系;（3）地理邻近对政府-企业和企业-企业具有显著的促进作用,技术邻近与企业-企业合作创新之间存在倒U型关系,而对企业-高校和政府-企业的合作创新具有显著负向影响。本研究拓展了三螺旋理论的研究范围,为“官产研”合作创新提供了理论支持和决策基础。     

外部知识异质度对创新绩效曲线效应的内在机理——知识重构与吸收能力的视角

尽管近期大量学者验证了外部知识异质度对企业创新绩效具有倒U型曲线效应,但却没有能够厘清这一效应的内生性机制及其形成原因。本研究基于知识重构和吸收能力的视角,通过采集和分析来自江苏、浙江和上海的261个创新型样本企业问卷数据,识别外部知识异质度对企业创新绩效倒U型曲线效应的形成机制。结果表明:外部知识异质度通过促进知识重构正向影响创新绩效,却通过弱化吸收能力反向影响创新绩效;这两种效果相反的中介机制导致外部知识异质度与创新绩效之间产生了倒U型曲线关系。这一发现揭示了企业外部知识异质度对创新绩效影响的内在机理,进一步发展了主流文献的相关研究。     

技术相似性与并购后创新绩效关系的再探讨——基于企业技术吸收能力的调节作用

技术获取型海外并购中,并购双方技术相似性与并购后创新绩效之间的倒U型关系已得到广泛验证。我们认为,只有在充分考虑并购企业技术吸收能力的基础上,探讨两者之间的关系才更具现实意义。本研究分析了并购双方技术相似性对并购后创新绩效的影响机制,并进一步探讨并购企业技术吸收能力对两者关系的调节机理。采用带调节项的多元线性层级回归分析法对中国企业技术获取型海外并购案例展开实证分析,结果显示,技术相似性与并购后创新绩效之间呈倒U型关系,而并购企业的吸收能力对这一关系具有显著调节作用。并购企业具有低吸收能力,该倒U型关系将得到强化;并购企业具有高吸收能力,该倒U型关系将显著改变为负相关关系的理论分析并未得到验证,在实践中表现为正相关。     

我国商品期货市场中“即日交易者”过度自信的实证检验

通过对我国商品期货市场上“即日交易者”交易频率和收益情况的研究,发现此类投资者中存在过度自信现象,且投资者的过度自信程度与其交易频率之间呈倒“U”型曲线关系。     

高管持股与研发投资:利益趋同效应还是管理防御效应?——基于高新技术上市公司的实证研究

运用高新技术上市公司2008—2011年面板数据,实证研究了高管持股与研发投资关系.研究结果表明：对于研发投资战略,高管持股比例较低时具有利益趋同效应,随着持股比例增加,产生管理防御效应;股权性质微弱负向调节公司研发投资强度与高管持股之间的关系;股权集中度负向调节公司研发投资强度与高管持股之间的关系;股权制衡度微弱正向调节公司研发投资强度与高管持股之间关系.因此,适度的高管持股比例及制约大股东控制的影响将有利于公司加大研发投资     

企业家社会网络总是有助于提升创新绩效吗?

学术界对企业家社会网络与创新关系的研究一直处于争议状态,一方面缺乏对企业家社会网络两面性的深入考察,另一方面未能考虑到企业家社会网络对创新影响的情境条件。本文以国内高技术民营企业为样本,探讨企业家社会网络与创新绩效之间的关系,并检验组织冗余对二者之间关系的调节作用。结论表明,企业家社会网络的广泛性、关系强度与创新绩效之间具有倒"U"型关系。而组织冗余在两者的关系中发挥调节效应,即组织冗余正向调节企业家社会网络关系强度对企业创新绩效影响;负向调节企业家社会网络的广泛性与企业创新绩效的关系。最后,本文对研究的管理实践意涵和后续研究方向进行了讨论。     

派系与创新：联盟视阈下企业上市融资与创新积累的调节效应

基于中国高端装备制造产业联盟数据,探讨联盟派系对企业创新的影响,并分析联盟企业上市融资与创新积累的调节效应。结果表明：派系数越多,联盟企业的创新能力越强;企业是否上市对派系数影响创新绩效具有显著的调节效应,即对于上市企业,嵌入拥有较多派系团体的联盟创新网络中其创新能力并没有显著增强,而对于非上市企业,嵌入拥有较多派系团体的联盟创新网络中则有利于企业创新能力的提升;创新积累对派系数影响企业创新绩效不具有显著的正向调节效应;企业的核心度与其创新能力存在倒U型关系,并对创新积累影响企业创新绩效呈现倒U型调节效应。     

高管团队失败学习与商业模式设计类型的关系研究

高管团队失败学习促使企业选择全新的商业模式还是在原有模式上继续改进,是企业界和学术界共同关注的话题。基于经验学习和组织惯性理论,发现高管团队失败学习与新颖型商业模式之间呈倒U型关系,与效率型商业模式之间呈正相关关系。在新创企业中,高管团队失败学习与新颖型商业模式设计之间仍存在倒U型关系,但在在位企业中,两者之间呈U型关系。此外,还发现,与新创企业相比,在位企业中高管团队失败学习与效率型商业模式设计之间的正向关系更强。     

股权激励对企业社会责任报告披露的影响研究

尽管许多企业已开始实施股权激励计划,但作为一种经济手段,股权激励是否有助于企业实现社会性目标仍未达到充分研究。本文基于合法性和效率的双重视角,探究股权激励对企业社会责任(CSR)报告披露的影响及其边界条件,旨在辨明股权激励这一经济手段如何影响企业追求CSR目标。选取2009—2019年披露CSR报告的沪深上市公司作为研究样本,研究发现股权激励有助于企业积极披露CSR报告,但股权激励对CSR报告披露质量存在倒U型影响,即适当比例的高管持股对CSR报告披露质量产生较强的促进作用,过高或过低的持股比例都不能有效提高CSR报告的披露质量,因而股权激励并不总是企业披露CSR报告的“助推剂”。进一步研究发现,股权集中度增强了股权激励与CSR报告披露速度之间的正向关系,但削弱了股权激励与CSR报告披露质量之间的倒U型关系。本研究在理论层面上整合了合法性视角和效率视角,为审视CSR报告披露速度缓慢及象征性披露等典型现象提供了新的理论阐释,同时还在实践层面为企业科学设计股权激励计划带来积极启发。     

先进制造业上市公司高管薪酬对财务绩效的影响研究

高管薪酬对企业来说是一把双刃剑,一方面会增加企业的成本支出,降低企业利润;另一方面又有助于提高高管的工作热情,增加企业的经济效益。以先进制造业上市公司作为研究对象,选取150家企业2015—2018年的数据作为研究样本,采用多元线性回归分析方法,对高管薪酬占应付职工薪酬比重与财务绩效之间的关系进行研究。研究结果表明:先进制造业上市公司高管薪酬占应付职工薪酬比重与企业财务绩效之间存在"倒U型"关系,但不同规模、不同负债水平的企业"倒U型"拐点也会存在差异。研究结论旨在为企业确定合理的高管薪酬占比,发挥高管薪酬在企业财务绩效提升中的作用提供理论依据。