企业金融化与风险承担水平——基于代理成本、融资约束的中介效应

目前,我国实体企业“脱实向虚”的情况愈发严重,非金融企业金融化的现象普遍存在,企业金融化对企业风险承担水平是如何影响,对非金融企业应对风险以及未来发展具有重要意义。文中以2011—2020年A股非金融上市企业为研究对象,实证研究企业金融化对风险承担水平的影响以及作用机制。结果表明企业金融化程度与风险承担水平呈正相关关系,其中,代理成本在企业金融化与风险承担水平中发挥了中介效应、融资约束在企业金融化与风险承担水平中发挥了遮掩效应。异质性分析表明：相较于紧缩的货币政策,企业金融化对风险承担水平的影响在宽松的货币政策环境下更加明显。非国有企业更容易过度金融化,导致对风险承担水平的影响更加显著。因此,非金融企业应当加强实体主业,合理进行金融配置,防范过度企业金融化有利于降低风险水平,保证企业长足发展。     

企业信息化研究综述

从企业信息化内涵、要素、测评、规划、阶段模型、绩效等几个方面,概述国内外对企业信息化的研究状况,指出了国内外在企业信息化研究上的差距,并分析了企业信息化的研究趋势.     

企业社会责任、代理成本与企业金融化

随着我国经济不断发展,企业履行社会责任已经成为必然之势。企业承担社会责任不仅能为企业带来关键信息和资源,还能提升企业声誉,加强对管理者监督以减少代理成本,对企业的金融化产生重要影响。为了探讨企业社会责任和企业金融化之间的联系,采用了2010—2020年中国所有A股非金融类上市公司的面板数据。实证研究表明,企业社会责任与金融化之间呈现非线性的倒U型关系,随着企业社会责任不断提升,企业金融化先上升后下降;代理成本在企业社会责任与企业金融化之间扮演着部分中介效应。进一步研究发现：非国有企业的社会责任履行程度比国有企业低,对企业金融化作用更加明显;处于高竞争行业的企业社会责任履行程度更好。研究结论有利于梳理企业社会责任、代理成本与企业金融化的联系,能够为限制企业过度金融化、降低代理成本、促进企业发展提供一定参考。