基于KMV和关联规则算法的行业供应链信用风险传染研究

从行业供应链视角,以钢铁行业和医药流通行业供应链中上市企业市场数据为研究对象,上市公司信用风险大小以KMV模型中的违约距离值代替,利用Apriori算法挖掘上市公司信用风险传染的关联规则。研究结论表明,医药流通行业供应链中企业信用风险传染频率和传染强度均高于钢铁行业供应链中企业;供应链中上下游企业整合以及信用技术引进是影响供应链企业信用风险传染重要影响因素。     

关联企业间金融信用风险传染研究综述

近年来,由单个企业信用违约引发的群体违约事件时有发生,随着企业间关联关系复杂化程度加深,不但加剧了信用市场内的风险传染效应,更易引发系统性金融风险。从网络理论视角系统梳理关联企业群间金融信用风险传染的研究文献,并从关联企业网络的内涵与特征、网络结构与信用风险传染的关系、网络理论在风险传染研究中的应用展开论述。研究发现,动态网络结构以及多层关联网络下信用风险传染的研究更能对实际场景中的风险传染机制进行准确刻画。     

基于KMV模型的我国商业银行违约风险实证研究

测算银行业的违约风险水平,防范银行业的违约风险对社会公众和监管当局乃至整个金融系统的稳定都至关重要,然而目前我国银行业违约风险的评价方法仍然比较落后。以最新的计量违约风险的模型KMV模型为基础,运用我国16家不同性质上市商业银行的相关数据,计算出了这16家上市商业银行的资产价值和资产价值波动率,并测算了我国16家上市商业银行的违约距离。通过对我国16家上市商业银行违约距离的分析比较,测量出了我国不同性质上市商业银行的违约风险水平,结果表明我国上市商业银行的整体信用状况良好,其中股份制商业银行违约风险最小,传统国有商业银行违约风险相对较大,而地方性商业银行违约风险最大,在此结果之下,文章给出了相应的政策建议。     

企业集团财务危机传染与治理效应研究

针对企业集团成员上市公司财务危机风险传染问题,研究了我国企业集团内部是否存在财务危机传染效应及治理效应,并进一步探讨了企业集团内部财务危机传染路径。研究发现,企业集团的财务危机传染效应确实会伴随着集团内部成员企业财务危机的发生而出现;集团良好的控制制度和资本市场效率可以降低财务危机传染效应,而高管兼任人数会增加财务危机传染效应。进一步研究发现,企业集团财务危机通过增加商品与劳务关联交易、资金与担保类关联交易和负债融资成本来进行财务危机传染。     

基于违约风险调整的商业银行利率风险计量及实证分析

当前，商业银行利率风险计量与管理实践中所使用的久期模型忽略了违约风险的影响，然而，银行资产中包括不少的高收益、高风险的垃圾债券和风险贷款，因而其久期计算结果必将产生较大误差。本文通过引入反映违约先验概率的参数以及放松平坦期限结构的假定扩展了Bierwag和Kaufman模型，同时考虑了息票支付和违约补偿，构建了包括确定性等价因子等参数的违约风险资产久期的一般化模型。此外，通过实证分析得出，对于含有违约风险的债券和贷款来说，在其久期计算中幸存概率、违约清算时滞和违约补偿额是影响久期测度的重要因素，这些因素必将对商业银行的利率风险管理产生重要影响。     

基于SIRS模型的绿色金融风险传染分析

绿色金融作为当代经济发展的核心,风险已成为限制绿色金融发展的主要因素,而非绿色金融市场风险对绿色金融市场的传染是绿色金融风险的重要成因.本文通过建立基于SIRS的风险传染模型,引入转移概率,比较绿色金融受到风险传染同非绿色金融受到风险传染的不同表现,证明绿色金融市场受到外界风险传染影响较大,但通过有效的风险转移手段能更好的控制绿色金融风险.     

供应链担保圈风险传染机制研究

通过建立有向加权网络模型,分析供应链担保圈的网络结构对风险传染的作用机理,并以调和距离衡量企业间担保关系,解释担保圈的两面性——风险分担和风险连坐.研究结果表明担保圈网络结构和风险传染关系具有相变的特征.当风险低于一定阈值,高度连通的网络中担保关系的多样化能够有效保持网络的稳定性.当风险高于一定阈值,高度连通的网络反而构成风险传染的路径,其稳定性和弹性大大降低.企业间担保关系具有非线性的特征,担保圈网络结构对风险传染的作用机制取决于企业间调和距离.     

固定利率住房抵押贷款定价研究

本文采用最小二乘回归蒙特卡洛模拟对固定利率住房抵押贷款进行定价研究。模型结合当前我国住房抵押贷款合同的具体条款和提前偿还特征,分析了住房抵押贷款的违约期权风险和违约概率,运用无风险套利原理得到住房抵押贷款的市场公允利率。结果表明,该模型可以为商业银行的房贷利率定价提供参考依据。     

风险投资中的双边道德风险规避研究

从双边道德风险的角度,运用委托代理理论,研究风险投资机构与风险企业之间的最优契约。在传统的股权契约的基础上,引入风险投资家的违约补偿金,增加了风险投资家作为委托人的违约成本,降低了其违约倾向,既规避了风险投资机构逃避为风险企业追加投资的委托人道德风险,同时也降低了风险企业无效运用投资的代理人道德风险。进一步分析了市场行情对契约的影响,市场行情不好时风险投资家会提高对风险企业家的激励,并要求其承担更多风险,这为经济危机环境下风险投资的初始契约设计提供了理论借鉴。     

经济周期对企业违约选择的影响研究

通过构建企业资产价值的融资决策局部均衡模型,提出经济周期影响企业违约风险选择的框架。当现金流依赖当前的经济状况时,有利于企业调整违约和融资政策以适应经济状况所处的经济周期阶段。本文的模型证实了企业债务水平及杠杆比率的逆周期性,同时阐述了经济周期对企业债务能力的影响。     

基于成员企业偏好的供应链风险评估模型

将风险偏好因子作为影响因素引入模型,构建考虑成员企业风险偏好的多元供应链风险评估模型,进而计算某一时期内成员企业的风险变化值和整个供应链面临的综合风险变化值。算例计算结果表明,该评估模型能够准确度量供应链成员企业风险和多元供应链风险,具有可行性和易操作性。     

供应链系统中的应急策略与模型

文章分析了供应链系统中风险的类型，供应链系统应对风险的过程，提出了构建以“弹性策略”和“鲁曹性策略”为核心的供应链系统应急策略体系，建立了包括供应链风险可能造成危害的强度、风险发生的概率、采用供应链系统应急策略可能带来的收益与成本的供应链系统应急策略模型。     

企业集团供应链风险的识别与评价研究

集团化发展使企业供应链网络结构日趋复杂,供应链的脆弱和不稳定性带来了许多风险.如何识别和评估风险成为供应链管理的核心问题.文章对供应链风险进行了系统识别和分类,分析了供应链风险的可控性和危害性.构建了供应链风险评估指标体系,利用改进的集值统计加速迭代法确定各指标权重,建立了基于专家风险概率区间估计的供应链风险综合评价模型,并进行了实证分析.     

基于SEM模型的个人住房抵押贷款违约影响因素实证研究

将结构方程(SEM)模型引入到个人住房抵押贷款违约风险影响因素的研究,改进基于线性、回归方法中只针对违约风险与影响因素之间(潜变量与显变量)的关系的研究,增加影响因素之间(显变量与显变量之间)的相互路径分析,在一个更全面的路径系统中找出主要的影响因素,提出预防和控制违约风险的方法。     

双向违约风险条件下的货币互换定价研究

在互换合约中如何给违约风险定价仍然是最令人关注的事情。本文在无违约风险货币互换定价模型的基础上,引入了信用价差对无风险贴现利率进行调整,从而有效地对双向违约风险下的货币互换进行定价。同时,通过案例分析,对考虑违约风险和无违约风险条件下的货币互换合约的价格进行比较,实证结果表明,违约风险条件下货币互换合约的价格高于无违约风险条件下货币互换合约的价格。     

基于违约损失率变化的CreditRisk+模型的一种修正

本文在基于行业特性的多元系统风险因子Credit Risk＋模型的基础上,对Credit Risk＋模型违约损失率假定为一常数这一缺陷进行了修正,提出了一种综合考虑违约损失率变化和行业风险因子相关性的计量贷款组合非预期损失的新方法。该方法进一步提高了计算贷款组合非预期损失的精度。在此基础上,采用鞍点逼近算法进行了算例分析。     

改进的KMV模型在我国上市公司信用风险度量中的应用

传统的KMV模型中违约点等于短期负债加长期负债的一半,然而这是基于美国公司的信用状况得出的结论,对于中国公司是否适用还有待于进一步探讨.本文正是基于这一观点,对违约点的参数进行修正,重新设定违约点(DP)＝a·短期负债(STD)+b·长期负债(LTD) .通过选取82家样本公司,按照一定的判断标准,用Matlab计算得出了新违约点,并且将新旧违约点代入样本公司求出相应的违约距离,经比较得出,新违约点更能反应我国公司的信用状况.     

"一带一路"倡议下境外投资风险传染研究

文章针对境外投资项目风险传染问题,运用复杂网络方法建立境外投资项目风险传染SEIRS模型,界定了模型需要满足的假定条件,验证了模型平衡点的存在性并分析了模型的稳定性.运用Excel2016对境外投资项目风险传染初期、中期和后期进行了仿真模拟,结果显示:不同的风险传染阶段,各投资项目占比的变化有显著差别,通过采用不同的风...     

工程总承包企业违约风险分析及预测研究

工程总承包是我国工程承包市场发展的必然趋势，在这种情况下，工程总承包企业违约是业主面临的主要风险。本文在归纳国内外企业违约风险分析理论的基础上，结合我国国情，分析我国工程总承包企业违约风险因素并进行预测，为业主的决策及风险应对提供依据。     

信用违约互换及其定价模型

构建有效的信用违约互换定价模型,是信用违约互换研究的核心。针对核心问题。在信用违约互换基本原理的基础上,从信用违约互换的现金流出发,对信用违约互换的价值进行分析,并采用风险中性理论,根据面值挽回率的偿付结构得到信用违约互换定价的基本模型。